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Décidément les propositions pour une plus forte orientation de l’assurance-vie vers le financement direct des entreprises ne cessent de fuser. Le gouvernement précédent nous avait proposé les fonds EuroCroissance, un fiasco retentissant, voici qu’arrive le PACTE, pour Plan d’Action pour la Croissance et la Transformation des Entreprises. Avec des pistes pour orienter notre épargne vers le financement des entreprises. Aux abris ?
Fonds euros à capital partiellement garantiLoi PACTERéforme assurance-vie 2018
Publié le par Denis LapalusLe fonds en euros EURO+ proposé par Swiss Life a publié une performance annualisée de + 4.10 % en 2023, sans bonus de rendement ni autre artifice marketing. Accessible via le contrat d’assurance-vie monosupport Placement-direct EURO+. Sans frais sur les versements, seulement 0.60% de frais de gestion, ce contrat EURO+ peut être considéré comme étant un des meilleurs plans épargne sans risque. Le portefeuille obligataire du fonds EURO+ affichait un rendement actuariel de 5.56% à fin 2023 !.
Dans le cadre de la prochaine Loi PACTE, en cours de conception, deux mesures concernant l’épargne des Français sont proposées :
La première proposition fait craindre le pire, à savoir la fin des fonds euros à capital garanti. Certains fonds euros ont déjà basculé du côté obscur, en ne garantissant qu’une partie du capital, une généralisation du principe devrait donner un grand coup de pied dans la fourmilière du paysage patrimonial financier des Français.
La seconde proposition semble tellement irréaliste que seul un nouveau produit d’épargne retraite semble être l’issue. L’Union Européenne a de toute façon déjà ce projet dans ses cartons et devrait proposer un nouveau produit d’épargne retraite applicable à tous les pays de l’UE, quel intérêt de lancer un tel projet en France ?
Avec cette montagne colossale d’argent, les politiques de tous bords voudraient bien l’orienter un peu plus directement vers le financement des entreprises. A ce jour, près de 80% de ce pactole est en fonds euros, principalement investis en dette de l’État Français. Les assureurs achetant près de 40% des émissions de la dette française. On comprend aisément pourquoi le lobby des assureurs est si puissant en France. Les assureurs de leur côté aimeraient bien limiter leurs expositions aux risques sur les fonds euros, en réduisant la proportion du capital garanti. La réforme 2018 de l’assurance-vie irait dans ce sens. De l’autre, l’État souhaiterait que l’assurance-vie soit mise à contribution pour financer les PME, puisque les investisseurs ne le font pas suffisamment, pour des raisons de rentabilité.
Cette montagne de capital semble être la réponse à tous les maux. Dès lors qu’il faut plus de recettes fiscales, la fiscalité de l’assurance-vie est en jeu. Dès lors qu’il faut plus de financement des entreprises, le gouvernement souhaite pousser les épargnants à jouer aux investisseurs capitalistiques, malgré eux.
Le financement de l’économie réelle, en voilà une bien belle théorie. Penser qu’investir sur une unité de compte investie en actions ne contribue pas au financement de l’économie, c’est se prendre un peu les pieds dans le tapis. Or, l’AMF précise que ce ne sont pas moins de 394 milliards d’euros qui sont investis en actions via l’assurance-vie... Mais l’idée des politiques n’est pas de faciliter le financement des grands groupes du CAC40, ces derniers n’ont aucun souci de financement, mais de faciliter l’accès au capital des PME et TPE. Et là... C’est le drame.
Parce que simplement les banques jugent que ce n’est pas rentable. Trop de défauts pour insuffisamment de gains. Alors évidemment, si les banques ne veulent pas prêter ou investir, car investir dans une PME n’est pas suffisamment rentable, le gouvernement va donc essayer de taper à la porte des épargnants. Ces bougres ne cessent de se plaindre de la baisse des rendements de leurs fonds euros, un peu de capital-investissement devrait les attirer... Quitte à réduire la garantie sur les fonds en euros, afin de satisfaire les assureurs. Et bien non.
Ainsi, Olivier Sentis, directeur général de la MIF ((Mutuelle d’Ivry-la Fraternelle), avait réagi rapidement lors de la publication des propositions du PACTE en décembre dernier « les rapporteurs ne prennent pas en compte l’adéquation nécessaire entre l’appétence au risque des épargnants et le risque effectif de leur placement, principe de bon sens qui devrait conduire la réflexion ».
Sauf que, elles existent déjà ! Certes, les TPE sont largement sous-représentées, et pour cause, mais les UC de capital investissement sont déjà proposées aux épargnants. Generali vie a lancé en 2017 un support en unités de compte en private equity, accessible au plus grand nombre, à partir de seulement 1.000 €. Créée en partenariat avec la société de gestion Isatis capital, cette nouvelle UC est proposée dans les contrats d’assurance vie et de capitalisation Himalia, Xaélidia, Octuor, Espace invest 5 et Espace horizon 8. Cette UC est investie dans des "PME françaises non cotées, en croissance, rentables au moment de l’investissement, innovantes et souvent déjà positionnées à l’international ou ayant vocation à le faire » dans des secteurs comme l’informatique, les medtech, les services aux entreprises et les industries de pointe".
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