Avec le gel du taux du livret A à 3 % seulement, alors qu’il était attendu à 4.1 %, les banques vont ainsi éviter de verser pas moins d’un milliard d’euros à leurs clients épargnants.
mardi 18 juillet 2023, par Denis Lapalus
C’est assez ubuesque, mais le gel du taux du livret A à 3 % (pour des raisons d’intérêt économique national, selon l’expression consacrée) serait davantage favorable à Société Générale. C’est du moins le fruit d’une étude pour le moins discutable publiée par JP Morgan. En effet, évoquer des économies pour les banques avec ce gel du taux du livret A est pour le moins surprenant. Primo, il ne s’agit pas d’économies, mais juste d’un évitement d’intérêts supplémentaires à verser, que personne ne pouvait anticiper sans connaissance du taux futur. Secundo, dans les faits, les banques ne versent pas intégralement les intérêts produits par le livret A, loin de là (cf Qui paie les intérêts du livret A ?). Les banques ne prennent en charge que 40% du paiement des intérêts des Livret A/LDDS. Par ailleurs, les banques sont rémunérées par l’Etat pour la gestion des encours du livret A détenus dans leurs comptes. Ce qui fait du livret A une activité bénéficiaire. Le bénéfice majeur des banques étant que la distribution de placements maison, largement plus rémunérateurs, sera favorisé avec un taux du livret A maintenu à 3 %.
1 milliard d’euro d’intérêts supplémentaires
Avec un taux du livret A à 4.1 %, les banques auraient du verser pas moins d’un milliard d’euros selon JP Morgan. Le principal bénéficiaire du gel du taux du livret A est évidemment la Caisse des Dépôts et Consignations (CDC), tout comme aux bailleurs sociaux, aux assureurs et aussi aux banques françaises qui assument seulement 40% du paiement des intérêts du Livret A.
Livret A / LDDS : montant total des intérêts
| Livrets épargne | Total des encours en Milliards d’euros (M€) | Montant des intérêts en millions d’euros (m€) / Taux du livret A | |||
|---|---|---|---|---|---|
2.00% | 2.50% | 3.00% | 3.50% | ||
| Livret A | 417.60 M€ | 8 352 m€ | 10 440 m€ | 12 528 m€ | 14 616 m€ |
| LDDS | 150.50 M€ | 3 010 m€ | 3 763 m€ | 4 515 m€ | 5 268 m€ |
| TOTAL | 568.1 M€ | 11 362 m€ | 10 440 m€ | 17 043 m€ | 19 884 m€ |
| Établissements financiers | Encours en Milliards d’euros (M€) | Intérêts à payer en millions d’euros (m€) / Taux du livret A | |||
| BANQUES | 227.24 M€ | 4 545 m€ | 5 681 m€ | 6 817 m€ | 7 953 m€ |
| CDC | 340.86 M€ | 6 817 m€ | 8 522 m€ | 10 226 m€ | 11 930 m€ |
| (source : Encours Caisse des Dépôts et Consignations, Calculs FranceTransactions.com) | |||||
Livret A / LDDS : qui paie les intérêts ?
Le livret A souffre de nombreuses idées reçues. L’une d’elle étant que le livret A couterait cher aux banques. En fait, seul 40% des encours du Livret A/LDDS sont rémunérés par les banques, et ces dernières sont commissionnées à hauteur de 0.3% sur les encours. Par ailleurs, avec les encours, les banques financent essentiellement des PME, une activité hautement lucrative pour les banques. Les banques ne perdent donc aucunement de l’argent avec le livret A. Bien au contraire... D’où, du reste, sa longévité.
La Banque Postale et BPCE, grandes gagnantes
Distributrices historiques du livret A, les banques les plus avantagées par le gel du taux du livret A sont évidemment les banques du groupe BPCE (Caisse d’Epargne essentiellement) ainsi que La Banque Postale. Mais du coté des banques cotées en bourse (cible de l’étude de JP Morgan), c’est la banque rouge et noir qui serait la plus avantagée.
Société Générale boostée en bourse
Selon les calculs de JPMorgan, la Société Générale est la banque française cotée qui profite le plus de cette décision. L’annonce du ministre de l’Economie, Bruno Le Maire, du maintien du taux à 3% le 13 juillet peu après 13h a d’ailleurs été ressentie jusqu’à la bourse de Paris. L’action Société Générale en a profité pour accélérer sa hausse, clôturant sur un rebond de 2% quand le CAC 40 avançait de 0,5%. Les analystes estiment que l’absence d’augmentation du rendement du Livret A à 4% aura un impact positif de 2,6% au niveau du bénéfice net par action (BNA) 2023 du groupe. Estimé à 96 millions d’euros, le gain atteindrait 9% du profit de la banque de détail de la Société Générale en France cette année. L’effet serait moins sensible pour le Crédit Agricole avec un surplus de 60 millions d’euros et 1,1% au niveau du BNA et presque anecdotique pour BNP Paribas (+0,6% sur le BNA et 66 millions d’euros). Les deux banques en ont d’ailleurs moins profité en Bourse avec des hausses de 1,25% et 0,55% respectivement jeudi.