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Depuis quelques années, cet effet de mode perdure. Tous les médias financiers distillant des conseils financiers incitent leurs lecteurs à investir aveuglement sur un ETF MSCI World Index, quitte même à se lancer dans des comparaisons totalement trompeuses sur les rendements. Du 6% par an en moyenne ? La belle affaire ?
Le fonds en euros EURO+ proposé par Swiss Life a publié une performance annualisée de + 4.10 % en 2023, sans bonus de rendement ni autre artifice marketing. Accessible via le contrat d’assurance-vie monosupport Placement-direct EURO+. Sans frais sur les versements, seulement 0.60% de frais de gestion, ce contrat EURO+ peut être considéré comme étant un des meilleurs plans épargne sans risque. Le portefeuille obligataire du fonds EURO+ affichait un rendement actuariel de 5.56% à fin 2023 !.
MSCI World Index : un nom d’indice qui laisse supposer une représentativité de l’économie mondiale, mais il n’en est rien... Les investisseurs néophytes pensent investir sur un support diversifié via, par exemple, des ETF sur cet indice. Dommage, encore raté.
Vous le savez. Un tracker ou ETF est un fond qui réplique les variations d’un sous-jacent. En l’occurrence, un ETF MSCI World réplique les variations de l’indice MSCI World. Cet indice MSCI World est publié par une société privée, Morgan Stanley Capital International, dont le nouveau nom est désormais MSCI. La composition de l’indice MSCI World est purement arbitraire, selon les propres choix de la société. Cet indice n’a rien d’un indice mondial, mais est plutôt assez restrictif, et se focalise sur des intérêts américains. Contrairement à ce que les investisseurs néophytes pensent, cet indice ne permet donc pas de s’exposer de façon globale aux marchés financiers. Et pour cause...
Avant ces quelques chiffres contradictoires, le succès et la popularité de l’indice MSCI World est lié à ses performances passées. Vous savez, celles que tout investisseur rationnel ne doit pas prendre en compte, les performances passées ne préjugeant en rien de celles à venir. Ainsi, comme l’indice MSCI World est avant tout investi sur les actions américaines, NASDAQ et autres, sa performance est avant tout liée à celles des actions américaines. Donc aucune notion d’indice mondial, mais plutôt du pur marketing. Place aux chiffres.
Les principales lignes composant l’indice MSCI World Index concernent toutes des sociétés américaines, dont les valorisations sont des bulles financières, liées à l’afflux de liquidités.
Si l’indice MSCI World était un indice général de l’économique mondiale, il devrait respecter la proposition et la représentation des différentes économies. Et c’est tout le contraire. L’indice MSCI World fait la part belle aux marchés américains. Quelques chiffres suffisent à le montrer :
La première puissance économique mondiales, les USA, arrivent en tête de la répartition du capital, jusque là, logique. Toutefois, la Chine, seconde puissance économique mondiale, classée encore comme pays émergent, n’arrive qu’à hauteur d’à peine 12% du capital, accompagnée de l’Inde et sans doute du Brésil. De ce fait, la représentativité de l’économie mondiale est totalement biaisée. La Chine devrait représenter au moins 40% de cet indice.
Non, non et non ! Toute comparaison du rendement moyen du tracker MSCI World à celui des SCPI ou encore du livret A tient de la supercherie. Les prises de risques ne sont absolument pas les mêmes. Comparer des rendements de placements qui ne sont pas de la même typologie, c’est juste comparer des choux et des carottes.
C’est surprenant pour les néophytes, mais un ETF sur indice peut faire faillite, alors qu’un indice ne peut pas faire faillite ! Et pourtant, c’est bien le cas. En cas de forte volatilité des marchés financiers, le fonds (ETF), quelque soit sa structure (physique ou synthétique) doit réaliser des appels de couverture afin de conserver une certaine liquidité. Or parfois, si la demande est trop forte, la liquidité du tracker peut ne plus être assurée. C’est déjà arrivé par le passé sur d’autres ETF, cela arrivera encore. Ceux qui affirment que tout est sous contrôle se trompent, il n’arrive pas une seule année sans que nous ayons des surprises sur les marchés financiers.
Le tracker MSCI World n’a rien d’une martingale, mais plutôt d’un bon piège à gogos. Pourquoi ? Le seul vrai gagnant dans l’histoire, ce sera évidement Morgan Stanley. Une moyenne de rendement n’indique rien pour un investisseur qui rentre sur le marché. S’il investi au plus mauvais moment, donc en 2021 par exemple, il sera perdant de façon certaine. Cette société financière de renom a du reste de nombreux dossiers juridiques en cours, car leur indices MSCI leur permettrait de réaliser de juteux bénéfices, sur le dos des investisseurs moutonniers. Devant le succès des indices MSCI, il suffit que des sociétés filiales se placent en contrepartie de leurs indices
Pour les investisseurs qui souhaitent investir de façon plus rationnelle sur l’économie mondiale, l’indice MSCI ACWI sera sans doute plus adapté. L’indice MSCI ACWI, l’indice d’actions mondiales phare de MSCI, est conçu pour représenter la performance de l’ensemble complet d’opportunités d’actions à grande et moyenne capitalisation sur 23 marchés développés et 24 marchés émergents. En juin 2021, il couvrait plus de 2 900 constituants dans 11 secteurs et environ 85 % de la capitalisation boursière ajustée au flottant de chaque marché. L’indice est construit à l’aide de la méthodologie GIMI (Global Investable Market Index) de MSCI, qui est conçue pour prendre en compte les variations reflétant les conditions entre les régions, les tailles de capitalisation boursière, les secteurs, les segments de style et les combinaisons.
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