Les rendements publiés par les SCPI au titre de l’année 2020 sont plus que satisfaisants. Les craintes d’un effondrement du marché de l’immobilier d’entreprise s’éloignent. Il ne faut toutefois pas sous-estimer les risques restants sur 2021.
mercredi 17 février 2021, par Denis Lapalus
2020 et ses crises
Une année 2020 sous des nuages menaçants... Au mois de mars dernier personne n’était vraiment confortable avec son portefeuille de parts de SCPI. Mais il faut remercier les gestionnaires d’actifs qui ont affiché, et qui affichent encore, une totale transparence vis à vis de la situation rencontrée. Si cet orage de 2020 est bien passé au-dessus du marché de l’immobilier d’entreprise, la météo 2021 n’est pas encore au beau fixe. Certains secteurs restent lourdement touchés (tourisme, hôtels, commerces). Mais la crise des SCPI, tant redoutée, n’est pas encore d’actualité, à court terme.
Rendements 2020
Rendements des SCPI 2020, en baisse plus légère qu’attendue : Les chiffres publiés par l’IEIF ne représentent pas l’intégralité du marché des SCPI, mais sont toutefois, une très bonne indication de la tendance. Ainsi, avec un rendement (TDVM) de 4.18% brut, les SCPI continuent d’être le meilleur placement par considération de leur rapport rendement/risque. Il faut se rappeler que la moyenne de performance des fonds (OPC) en 2020 n’est que de seulement 1.2%, selon les chiffres publiés par la Banque de France. Ainsi, si l’on additionne la revalorisation du prix des parts, annoncée de 1.12% en 2020, le rendement total moyen, en année pleine, est alors de 5.3% brut.
Historique rendements
Les TDVM affichés sont ceux publiés par l’IEIF.
Collecte nette
Collecte nette des SCPI en 2020 : Les SCPI ont collecté 6,03 milliards € en 2020, un volume en repli de 29,5 % par rapport à l’année 2019, mais qui constitue la troisième plus forte collecte de l’histoire des SCPI. Le bilan annuel a bénéficié d’un très bon premier trimestre (2,56 milliards €), mais aussi d’un rebond de collecte au cours du dernier trimestre (1,56 milliard €, + 54 % par rapport au troisième trimestre).
Investissements
Du côté des investissements en 2020, les SCPI ont réalisé pour 8,4 milliards € d’acquisitions en 2020, contre 9,2 milliards € en 2019. En 2020, les acquisitions se sont orientées vers les bureaux (65 %), les locaux commerciaux (15 %), la santé et résidences de service pour seniors (8%), la logistique et locaux d’activité (5 %) et enfin l’hôtellerie (4 %). Les autres catégories (dont le résidentiel, les crèches/écoles, les locaux mixtes) complètent les investissements à hauteur de 3 %. D’un point de vue géographique, les investissements ont d’abord ciblé l’étranger (40 %, dont 14 % en Allemagne, 7 % aux Pays-Bas et 6 % au Royaume-Uni), puis l’Ile-de-France (38 %, avec 11 % à Paris) et enfin les régions (22 %).
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Arbitrages
Les SCPI ont par ailleurs arbitré des actifs pour un montant de 1,2 milliard €, contre 1,7 milliard € en 2019. Les actifs cédés sont à 77 % des bureaux et à 70 % localisés en Ile-de-France.
Marché secondaire
Marché secondaire de parts de SCPI : La valeur des parts échangées sur le marché secondaire en 2020 se monte à 1,25 milliard €, soit 1,76 % de la capitalisation (contre 1,53 % en 2019). Au 31 décembre 2020, il restait pour 109 millions € de parts en attente, soit 0,15 % de la capitalisation (contre 0,12% en 2019).
- Risque de perte en capital : le prix des parts de SCPI peut varier à la hausse, comme à la baisse. La valorisation des parts de SCPI dépend des conditions du marché de l'immobilier, sans tenir compte de la qualité intrinsèque des biens détenus.
- Risque de rendement : aucun rendement n'est garanti. Une SCPI peut ne pas servir le moindre rendement. Les performances passées ne préjugent strictement en rien des performances à venir.
- Risque d'illiquidité : En achetant des parts de SCPI en direct, vous n'êtes pas certain de pouvoir les revendre. Ce risque est d'autant plus élevé en cas de souscription de parts de SCPI en démembrement (il est alors impossible de revendre ses parts avant l'échéance du démembrement temporaire). En cas de retournement du marché de l'immobilier, même en pleine propriété de vos parts de SCPI, vous ne pourrez probablement pas revendre vos parts (hormis investissement via un contrat d'assurance-vie, l'assureur prenant à sa charge ce risque de illiquidité).
- Risque de crédit : le financement de parts de SCPI à crédit représente une prise de risque importante, fortement déconseillée aux investisseurs n'ayant pas le capital nécessaire pour solder le crédit à tout moment.
- Risque de devise : pour les SCPI investies hors zone euro, les revenus potentiels et la valeur de parts de SCPI peuvent être impactés par l'évolution du cours des devises.