OBLIGATION REALITES : UN RENDEMENT DE 9% SUR 6 ANS !
Du 3 au 28 juin 2013 inclus, les particuliers peuvent souscrire à l’emprunt obligataire émis par le groupe REALITES, spécialiste de la promotion immobilière de logement neuf.
Les obligations seront émises pour une durée de 6 ans, au taux d’intérêt brut de 9 % par an. Chaque obligation sera accessible au prix nominal de 100 €.
« Réalités est la première entreprise française à lancer une obligation cotée par appel publique à l’épargne », s’est réjoui ce week-end, Yoann Joubert, le patron de REALITES.
La société immobilière est en effet la première entreprise non-cotée Française à lancer une IBO (emprunt obligataire avec offre au public) sur le marché français.
L’entreprise espère récolter 10 millions d’€ dans le cadre de cet emprunt mais indique que l’opération sera annulée si la collecte est inférieure à 5 millions d’euros. Dans ce cas, tous les ordres passés seraient caducs.
En revanche, une clause d’extension de 15.000 obligations est prévue en cas de succès de l’offre.
Nous rappelons à nos lecteurs qu’une obligation est un placement à risque de perte de capital et qu’en aucun cas le taux de rendement d’une obligation ne peut être comparé à celui d’un livret épargne.
OBLIGATION REALITES : les perspectives
En 2012, REALITES a réalisé un chiffre d’affaires de 42 millions d’€ et espère continuer son développement grâce à cette émission obligataire.
Au premier trimestre 2013, l’entreprise a enregistré des résultats encourageants avec un chiffre d’affaires de 17,4 millions d’€ en hausse de 19 % sur un an. L’entreprise prévoit d’ailleurs une hausse du chiffre d’affaires de 20 % cette année avec un potentiel de plus de 80 millions d’€.
L’entreprise utilisera le produit de l’IBO pour :
refinancer des obligations existantes arrivant bientôt à maturité (3,8 millions d’€),
financer le développement de ses programmes (3,5 millions d’€),
substituer une partie du co-investissement afin de réintégrer du résultat net dans le Groupe (3,5 millions d’€),
accroître la trésorerie disponible de l’entreprise avec le solde restant.
Attention, la forte rémunération (9%) ne doit pas occulter les risques présents. Comme pour n’importe quelle émission obligataire, le risque de non-remboursement est présent. De plus, la possibilité d’une absence ou d’une très faible liquidité du placement doit être pris en compte.
La société a été noté BB-* (Satisfaisant) par l’agence de notation indépendante Scope.
Les Forces
Niveau élevé des réalisations de commandes.
Croissance du chiffre d’affaires dans un marché en contraction.
Qualité de la documentation des processus et de la structure IT.
Force et flexibilité de la structure et des processus de vente.
Management solide.
Les faiblesses
Tendances négatives de l’analyse quantitative.
Baisse du marché de la construction neuve dans les zones de
chalandise.
Risque de fortes pressions sur la profitabilité du fait des canaux de vente.
Ajustements à court terme des objectifs stratégiques.
Les offres promotionnelles sont soumises à conditions.
AVERTISSEMENTS sur la souscription d'obligations ou de fonds obligataires
Souscrire à une obligation revient à prendre un risque sur le capital prêté. Le taux d'intérêt fixe annuel proposé n'est pas garanti. Les investisseurs s'exposent aux risques suivants :
Risque de crédit : Le remboursement d’une obligation va dépendre de la capacité d’une entreprise à tenir ses engagements. Le risque de crédit correspond au fait qu’une entreprise ne soit pas en capacité de rembourser tout ou partie du capital emprunté. Dans le cas d’une défaillance, le capital investi par l’épargnant pourrait être en partie ou totalement perdu.
Risque de liquidité : En cas de faibles volumes d'échange ou de tension, un marché obligataire risque de ne pas pouvoir absorber les volumes de ventes ou d'achats sans faire baisser ou monter significativement le prix des obligations. Il n'est donc pas garanti que ces obligations puissent être revendues dans des conditions favorables (risque de perte de valeur ou de difficulté pour trouver un acheteur).
Risque de taux : Les taux d’intérêt étant fluctuants à la hausse comme à la baisse, ils ont un impact sur l'attractivité des obligations. La valeur d'une obligation peut donc être négativement impactée par l'évolution de ce taux.
Risque de contrepartie : Le risque de contrepartie correspond au fait qu’une des parties prenantes d'une transaction financière ne puisse pas tenir ses engagements et soit amenée à un défaut de paiement. Il est par exemple possible d’investir dans des instruments financiers qui permettent (dans le cadre d’un contrat) de se protéger contre un éventuel défaut d’obligation, les « Credit Default Swap » ou CDS. On parle alors de risque de contrepartie dans le cas où le vendeur de cette protection ferait défaut et ne serait donc pas en mesure de respecter le contrat.
Risque de change : le risque de change se pose dans le cas de l’achat d’une obligation libellée dans une devise étrangère. La valeur de l’obligation et son rendement seront en effet indexés sur le cours de la monnaie en question. Dans le cas où la devise serait plus faible que celle de l’investisseur à la date d'échéance, la somme remboursée sera négativement impactée par le taux de change, ce qui pourra induire une perte en capital.
Risque des produits dérivés : Un fonds obligataire peut utiliser des instruments dérivés afin de réaliser ses objectifs d'investissement. Le recours aux dérivés expose le fonds à des risques différents voire plus importants que les risques liés aux investissements directs dans des titres, et peut par conséquent entraîner une perte supplémentaire, pouvant être considérablement supérieure au coût du produit dérivé lui-même.
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