Rating / obligations

Rating : Notation des obligations selon la qualité financière de l’émetteur. Détails de l’échelle de rating, AAA : ...

Notations des obligations (rating) © FranceTransactions.com/stock.adobe.com

Notation Obligation Placement obligataire Rating

Publié le lundi 15 juin 2009 par FranceTransactions.com , mis à jour le samedi 4 novembre 2023 à 12 h 13

Rating (notation) des obligations

Le rating, ou notation en français, des obligations est l’appréciation, en terme de risques financiers, de la qualité de l’émetteur de l’obligation ou du demandeur de crédit. Le rating ou notation, est accordé pour la durée de l’émission de l’obligation mais soumise à une surveillance continue qui peut entraîner une révision. Ces notes sont attribuées par des agences de notation financières, indépendantes. Plus d’une centaine agences de notation existent. Cependant les principales agences de notation le plus fréquemment citées sont Moody’s, Fitch et surtout Standard & Poor’s (S&P), qui reste, de loin, la plus influente sur les marchés financiers. Fitch et Standard & Poor’s utilisent la même échelle de notation.

Rating (notation) des obligations : Echelle de notation

Rating (notation) : échelle de rating
Niveau	Moody’s	Standard & Poor’s / Fitch	Significations
1	Aaa	AAA	Situation de l’émetteur excellente, perspectives d’activité et d’équilibre financier les meilleures, aptitude sans réserve à assurer le service et l’amortissement de la dette.
2	Aa1	AA+	Mêmes critères que niveau 1 mais à un degré moindre.
3	Aa2	AA	Mêmes critères que niveau 2 mais à un degré moindre.
4	Aa3	AA-	Mêmes critères que niveau 3 mais à un degré moindre.
5	A1	A+	Forte aptitude de l’émetteur à assurer de façon normale le service et le remboursement de la dette, mais sensibilité à l’environnement ou aux évolutions techniques qui peut introduire une légère incertitude pour l’équilibre financier à long terme, sans pour autant mettre en cause la bonne fin des créances.
6	A2	A	idem niveau 5 mais à un degré moindre.
7	A3	A-	idem niveau 6 mais à un degré moindre.
8	Baa1	BBB+	Capacité satisfaisante de l’émetteur à assurer le service et le remboursement de la dette, mais activité s’exerçant sur un marché étroit ou instable entraînant des risques réels d’évolution négative en cas de situation économique défavorable.
9	Baa2	BBB	Idem niveau 8 mais à un degré moindre
10	Baa3	BBB-	Idem niveau 9 mais à un degré moindre
11	Ba1	BB+	Service et remboursement des créances comportant une incertitude croissante.
12	Ba2	BB	Idem niveau 11 mais à un degré supérieur
13	Ba3	BB-	Idem niveau 12 mais à un degré supérieur
14	B1	B+	Créances risquées
15	B2	B	Idem niveau 14 mais à un degré supérieur
16	B3	B-	Idem niveau 15 mais à un degré supérieur
17	Caa	CCC+	Créances en défaut de paiement prévisible à court terme.
18	Ca	CCC	Créances en défaut de paiement prévisible à court terme.
19	C	CCC-	Créances en défaut de paiement prévisible à court terme.
20	/	D	Créances en défaut de paiement.

Des notations soumises à caution

Le crise financière de 2008 a montré que les différents ratings peuvent être revus rapidement à la baisse. Certaines agences de notation ont par ailleurs été largement critiquées, de part des notations largement surévaluées.

Le saviez-vous ? Les entreprises françaises sont également notées par la Banque de France, dès un certain montant de chiffres d’affaires atteint. La notation permet aux entreprises de négocier leur crédit des banques.

Obligations / ratings : taux moyens de défauts par catégorie de notation

Taux moyens de défauts

Taux moyens de défauts des obligations d’entreprises par catégorie de notations.

-	Investment Grade		High Yield
Années	AAA ->A	BBB	BB	B	CCC
2019	0.00%	0.11%	0.00%	1.49%	29.61%
2020	0.00%	0.00%	0.93%	3.53%	47.88%
2021	0.00%	0.00%	0.00%	0.52%	11.04%
2022	0.00%	0.00%	0.31%	1.09%	13.84%

(source S&P)

Note : les taux de défauts historiques ne préjugent rien de ceux à venir.

Rating (notation) des obligations : un indicateur du niveau de risque

La notation des obligations, notamment à l’émission est un indicateur du niveau de risques sur l’émetteur. Mais, bien évidemment, cela n’est en rien une garantie, il s’agit d’un indicateur uniquement. Le placement en obligations est un placement à risques, le risque portant sur l’émetteur n’étant qu’un seul des risques portant sur les obligations. Retrouvez tous les détails sur le placement en obligations.

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