Pourquoi les cours de l’or s’envolent-ils encore en 2024 ?

Le cours de l’OR en euros est, au 10 mai, en hausse de +17.6% depuis le début de l’année 2024. Pourquoi une telle hausse ?

mercredi 15 mai 2024, par Denis Lapalus

Plusieurs facteurs expliquent la forte hausse des cours de l’or. Outre les incertitudes économiques et géopolitiques, comme la guerre en Ukraine, l’inflation ou encore les risques de récession, ce sont surtout deux facteurs qui favorisent la hausse des cours du métal jaune :

1. Baisse des taux d’intérêt : Dans un contexte de taux d’intérêt bas, l’or, qui ne génère pas de rendement, devient plus attractif par rapport aux autres placements comme les obligations.
2. Forte hausse de la demande physique : La demande d’or en tant que bijou et investissement reste forte dans certaines régions du monde, comme l’Asie. Les banques centrales ont également acheté de l’or ces derniers mois, ce qui contribue à soutenir la demande.

Cours de l’or : une envolée explicable

Dans sa lettre d’information mensuelle, le Comptoir National de l’Or revient sur les raisons de l’envolée des cours de l’or au niveau mondial. Alors que certains pensaient que l’or, valeur refuge pour nombre d’investisseurs, était un placement de repli face à des marchés financiers au plus haut, il n’en est rien. En effet, les indices boursiers continuent de grimper, montrant qu’une autre partie toujours autant importante d’investisseurs continuent d’anticiper une hausse des marchés actions. La véritable raison en serait l’appétit des investisseurs chinois pour l’OR. Après une crise immobilière et financière importante, les investisseurs chinois se ruent sur le métal jaune.

La Chine dépasse les 5% de ses avoirs en or

L’or continue son ascension. En avril, le cours en euro a progressé de 5% et sur les 10 premiers jours de mai, il s’apprécie encore de 2.14%. En atteignant le 10 mai un niveau de 2200.31 euros au fixing de Londres, la hausse du métal jaune depuis le début de l’année atteint 17.56%.

Performance de l’or en EUR, en %, au 10 mai 2024

Constat similaire pour le cours en dollar qui, à 2372 dollars, progresse de plus de 4% en avril et de près de 3% début mai. Sur 2024, la performance totale atteint 14.15%. Après les records atteints mi-avril (au-delà de 2400 dollars et 2250 euros), le cours s’est replié sur la deuxième quinzaine du mois. Une correction normale au regard de l’ascension rapide du cours, qui a été favorisée par les interrogations sur le possible report de la baisse des taux directeurs américains en raison d’une économie plus forte que prévue et d’une inflation persistante. La dialectique entre la santé de l’économie américaine et la possible baisse de taux reste donc le principal facteur de court terme déterminant les variations du cours. Et preuve de plus, le rebond des derniers jours est attribuable lui à une série de chiffres économiques décevants, en particulier sur le marché de l’emploi américain, qui relance les anticipations d’une baisse prochaine des taux.

Réserves officiels de la France

Les avoirs de réserves officiels et autres avoirs en devises s’élèvent à la fin du mois d’Avril 2024 à 247 118 M€ (264 861 M$) contre 238 902 M€ (258 277 M$) à la fin du mois de Mars 2024, soit une augmentation de 8 216 M€, qui intègre l’incidence des modalités de valorisation aux cours de change de fin de mois.

1. Les réserves en or ont augmenté de 8 650 M€.
2. Les réserves en devises ont diminué de 946 M€.
3. Les créances sur le Fonds Monétaire International ont augmenté de 494 M€.
4. Les autres avoirs de réserve ont augmenté de 18 M€.

Les réserves de l’Etat se répartissent comme suit :

• Réserves en or : 168 990 M€
• Réserves en devises : 31 439 M€
• Créances sur le FMI : 40 897 M€
• Autres avoirs de réserve : 5 792 M€