Comme anticipé depuis quelques mois, les valeurs de reconstitution des biens immobiliers d’entreprise seront évalués en baisse en 2023. Certaines SCPI seront contraintes par la réglementation d’abaisser le prix de leur part. C’est le cas des SCPI gérées par Amundi Immobilier.
jeudi 27 juillet 2023, par Denis Lapalus
SCPI : le marché se retourne, une sélection s’impose
C’était attendu depuis quelques mois, c’est désormais réalité. La crise immobilière rattrape déjà certaines SCPI, trop "sensibles" aux taux d’intérêts. Amundi Immobilier abaisse le prix des parts de ses SCPI afin de respecter la réglementation (l’écart de la valeur de reconstitution au prix de la part doit être inférieur de 10%). Pure perte pour les investisseurs détenteurs de ces parts. Tous les gérants ne sont pas logés à la même enseigne, les SCPI les plus sensibles aux changements de marché vont subir de forte dévalorisations. Ainsi, si Atland Voisin rassure les épargnants en maintenant ses objectifs de rendements et de prix de parts sur 2023, Amundi Immobilier préfère couper court à toute attente d’une reprise du marché. L’abaissement du prix des parts est acté.
"Dans ce contexte, les valeurs d’expertises des actifs immobiliers réalisées fin 2022 pour nos différentes SCPI ne sont plus suffisamment représentatives de l’état du marché tel qu’il peut être analysé à mi- année 2023. Il nous a donc paru nécessaire de faire réévaluer à fin juin 2023 par les experts immobiliers attitrés de nos SCPI l’ensemble des portefeuilles immobiliers détenus (Edissimmo, Rivoli Avenir Patrimoine et Génépierre) afin de refléter le mieux possible les prix de marché actuel." indique le site d’Amundi Immobilier.
SCPI dont le prix de la part a baissé en 2023
| SCPI (Gestionnaire) | Prix part avant baisse (€) | Prix part APRÈS baisse (€) | Baisse en % | Date effective baisse |
|---|---|---|---|---|
| ACCIMMO PIERRE (BNP PARIBAS REIM) | 205.00 € | 170.00 € | -17.07 % | 27/07/2023 |
| GENEPIERRE (AMUNDI) | 270.00 € | 224.00 € | -17.04 % | 30/06/2023 |
| PFO2 (PERIAL) | 196.00 € | 164.00 € | -16.30 % | 15/09/2023 |
| PF GRAND PARIS (PERIAL) | 544.00 € | 458.00 € | -15.80 % | 15/09/2023 |
| EDISSIMMO (AMUNDI) | 237.00 € | 204.00 € | -13.92 % | 30/06/2023 |
| BUROBOUTIC (FIDUCIAL GERANCE) | 267.00 € | 230.00 € | -13.86 % | 01/10/2023 |
| PRIMOPIERRE (PRIMONIAL REIM) | 208.00 € | 180.00 € | -13.50 % | 15/09/2023 |
| RIVOLI AVENIR PATRIMOINE (RAP) (AMUNDI) | 304.00 € | 268.00 € | -12.42 % | 30/06/2023 |
| PATRIMMO COMMERCE (PRIMONIAL REIM) | 197.00 € | 176.00 € | -10.70 % | 15/09/2023 |
| EFIMMO 1 (SOFIDY) | 237.00 € | 212.00 € | -10.50 % | 04/12/2023 |
| FRUCTIREGIONS EUROPE (AEW CILOGER) | 233.00 € | 210.00 € | -9.87 % | 01/09/2023 |
| AEW DIVERSIFICATION ALLEMAGNE (AEW CILOGER) | 1000.00 € | 902.00 € | -9.80 % | 02/10/2023 |
| LAFFITTE PIERRE (AEW CILOGER) | 450.00 € | 372.00 € | -9.71 % | 02/10/2023 |
| LF EUROPIMMO (LA FRANCAISE AM) | 1045.00 € | 945.00 € | -9.57 % | 13/09/2023 |
| AEW COMMERCES EUROPE (AEW CILOGER) | 210.00 € | 190.00 € | -9.52 % | 02/10/2023 |
| PF HOSPITALITE EUROPE (PERIAL) | 200.00 € | 181.00 € | -9.50 % | 15/09/2023 |
| ATOUT PIERRE DIVERSIFICATION (AEW CILOGER) | 900.00 € | 817.00 € | -9.22 % | 02/10/2023 |
| SOFIPIERRE (SOFIDY) | 655.00 € | 595.00 € | -9.20 % | 04/12/2023 |
| PFO (PERIAL) | 966.00 € | 880.00 € | -8.90 % | 15/09/2023 |
| FICOMMERCE (FIDUCIAL GERANCE) | 230.00 € | 210.00 € | -8.70 % | 01/10/2023 |
| ELYSEES PIERRE (HSBC REIM) | 825.00 € | 767.00 € | -7.03 % | 09/08/2023 |
| CREDIT MUTUEL PIERRE 1 (LA FRANCAISE AM) | 285.00 € | 265.00 € | -7.02 % | 13/09/2023 |
| Informations fournies à titre indicatif uniquement. | ||||
SCPI Amundi Immobilier : chute des prix des parts effective
Le prix de la part de la SCPI Rivoli Avenir Patrimoine est passé de 306 € à 268 €, soit une baisse de -12,42%. Le prix de la part de la SCPI Edissimmo est passée de 237 € à 204 €, soit une chute de -13,92%. Enfin, la SCPI Génépierre est la plus touchée puisque le prix de part passe de 270 € à 224 €, soit pas moins de 17,04% de baisse !
Raisons invoquées
Encore une fois, les taux d’intérêts sont pointés du doigt. La forte remontée des taux d’intérêt « a eu un impact négatif sur la valeur des actifs immobiliers », commence par rappeler le gestionnaire. Mais une dépréciation que les expertises du patrimoine des SCPI, menées fin 2022, ne prenaient toutefois qu’imparfaitement en compte, poursuit-il. C’est assez étonnant qu’une société aussi avisée n’est pas pris en compte une remontée des taux d’intérêts que tout le monde attendait.
De nouvelles baisses à venir...
Il est probable que la baisse des prix des parts perdure, puisque les taux d’intérêts n’ont pas fini de grimper. Ce jour, la BCE a encore annoncé une hausse de taux. Par ailleurs, si la valorisation des biens immobiliers baisse avec la hausse de taux d’intérêts, certains pourraient donc penser que les taux d’intérêts artificiellement bas durant ces dernières années a provoqué une bulle de valorisation de ces biens. L’éclatement de cette bulle pourrait donc pousser de nombreuses SCPI a revoir à la baisse le prix de leur part.
Que faire ?
Ces trois SCPI sont éligibles à l’assurance-vie. Compte-tenu des rendements relativement faibles de ces SCPI, les épargnants n’ont pas avantage à prendre le risque d’une nouvelle baisse des prix des parts, alors que des placements obligataires à échéance servent des rendements plus élevés. Un arbitrage semble donc opportun. Les épargnants qui ont pris garde de n’investir sur des parts de SCPI que via l’assurance-vie pourront donc arbitrer sans difficulté dès maintenant. Quant aux autres, il est probable qu’ils restent "collés" avec leurs parts encore quelques années. Il sera en effet bien difficile de dénicher un investisseur souhaitant acheter des parts dont la valorisation n’est pas acquise.